“换个名字就是新产品”套路不再奏效 理财产品同质化竞争何以破局？

“换个名字就是新产品”套路不再奏效 理财产品同质化竞争何以破局？

3月下旬，多家理财公司因旗下产品募集规模未达下限而发布产品不成立公告。当“换个名字就是新产品”的套路不再奏效，一场突破理财产品同质化困局的转型之战也悄然打响。

据观察，当前市场上以“利”“盈”“安”“添”等字眼命名的理财产品十分多见，投资者较难通过名称区分产品差异，最终只能按收益率排序选择。而更深层的“同质化”则体现在资产配置上，考虑到理财客群风险偏好相对较低，当前理财资金集中于利率债和高等级信用债，“债券+同业存单”的配置比较常见，不少产品收益趋同也是必然结果。银行业理财登记托管中心公布的数据显示，2025年，银行理财平均收益率为1.98%。同质化困局下，部分理财产品核心竞争力缺失，即便是500万元的最低成立门槛也难以跨越。

究其原因，主要与供需两端的双重挑战有关。就需求端而言，绝大部分理财资金集中于R1/R2低风险等级，投资者对波动的容忍度低，这种相对保守的风险偏好倒逼理财公司扎堆固收赛道。在供给端，多数理财公司脱胎于银行资管部门，在固收领域积累了成熟经验，但权益投资、另类资产配置能力不足，混合类与权益类产品尚未占据主流，难以形成差异化供给。

产品发行失败的困局正在唤醒行业，越来越多的理财公司开始主动打破同质化枷锁，从“拼规模”转向“拼能力”，改变原本依靠母行渠道“躺赢”的发展模式，重视推动各个层面的创新。例如，在策略创新方面，某城商行理财公司推出“套利+”系列，通过捕捉国债期货、ETF等多市场定价偏差获取收益，不依赖股债单边趋势；某股份制商业银行理财公司则布局“周期+”主题产品，用量化模型动态调整周期性行业配置比例。在资产拓展方面，某国有大行理财公司成功投资动力电池收费权ABS项目，首期规模超5亿元，开辟了另类资产配置新赛道。更有头部理财公司首批获得利率衍生品集中清算资质，通过利率互换对冲波动风险，将行业竞争升级为“资产配置+风险对冲”的综合较量。

与此同时，头部理财公司还率先开启“做减法”的转型之路，主动压降同质化严重的现金管理类产品，将资源向投研能力建设倾斜。例如，某城商行理财公司通过构建“大M+小M”的MOM投研体系，实现了“固收+”产品规模385%的爆发式增长。这些探索表明，只有真正立足投资者需求，打造差异化的产品和服务，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。

从卖方市场到买方市场，银行理财行业正在经历一场深刻的变革。发行失败不是终点，而是行业高质量发展的新起点。随着同质化困局逐步打破，未来的理财市场必将告别“千品一面”，呈现出更加多元、更具活力的发展格局。